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历史上加息下半程的经济表现：本轮“经济下行+通胀低位”的组合可能性较大。美联储从1983年至今，一共经历6次较明确的加息周期。目前我们在第六次加息周期，但和以往加息周期来比，本次加息周期的背景并非经济过热，通胀也在低位。从历史上来看，抑制通胀为目的的加息，到加息后半程经济呈现衰退迹象（具体表现为经济与通胀双下行）；抑制经济过热为目的的加息，当进入到加息后半程经济呈现滞涨现象（具体表现为经济下行，通胀上行）。由于本次加息周期本不是抑制经济过热或通胀，而是货币政策回归常态化，所以进入加息下半程后，经济下行+通胀低位的可能性较大。

业绩下滑的主要原因，是在行业竞争加剧背景下，星河生物毛利率的持续走低，产品盈利能力不断被削弱。加之，前期部分新建工程停工、机器设备现值，进而确认大额资产减值损失。依靠大量的政府补助，2015年，星河生物的账面净利润才勉强翻红，避免了连续三年亏损。

设立科创板并试点注册制是中国资本市场制度改革的历史性突破，对中国创投行业既是机遇又是挑战。科创板的设立，将在原有主板、中小板、创业板的基础上新增一条退出渠道，大幅提升创投行业退出效率，畅通科技、资本和实体经济循环机制；同时科创板注册制直指定价、发行、信息披露、交易、退市等资本市场核心关键要素，将重塑创投行业投资逻辑，倒逼投资机构自觉践行专业投资、价值投资与精品投资。

在《和平精英》上线初期，老玩家确实发出了不少抱怨：素材修改太大，几乎完全删除了血腥场景，刺激感不足……TapTap评分在一天之内被拉低了2.0分。但是，在“吃鸡”手游品类，玩家几乎找不到替代品。而且，《和平精英》的产品之完善、运营之成熟，也绝非竞争对手可以比拟的。所以，玩家尽管有怨言，却还是选择了《和平精英》。网易《堡垒前线》的玩法与“吃鸡”有一些类似，但是2019年5月上线之后反响平平。今后，在这个品类出现新竞品的可能性只会越来越低。

这构成了多数社群电商中店主的两部分收益：招募奖励和销售佣金。后者来自一单销售额的5%到30%不等（生鲜类、品牌类低，非标准品类高）。淘宝客也有销售返佣，不算稀奇。微商模式最特别的，是“拉人头”，以及如何分享自己“下线”人员带来的收益——这中间看似细微的机制设计差别，会极大影响是否会“爆发式裂变”，影响一切行为尚属合法，还是近乎行骗。

四、加强多方联动，确保政策落地地方是新能源公交车推广应用的责任主体，应多方联动保障公交车新能源替代政策真正落地。各省（区、市）交通、财政、工业和信息化、发展改革等部门，应制定新能源公交车推广应用实施方案，明确新能源公交车替代目标和时间表，于2019年8月1日前按程序报送至交通运输部、财政部、工业和信息化部、发展改革委备案。