逼特逼

戴维斯表示，领航会注意到竞争环境的改变，但并不会对某一竞争者的举措做出直接的反应。领航作为目前管理5.1万亿美元的资产管理巨头，和贝莱德以及嘉信理财都是极力推行降低指数型产品和ETF管理费用的领导者。在低成本管理的推动下，目前投资者正在把资产从管理费用更加昂贵的产品转移到这些资产管理公司的产品上。领航公司表示，目前公司的平均管理费用为11个基点，也就是100美元投资额每年只需要缴纳11美分，相比较，整个行业的平均水准为62个基点。

股权融资大发展推动A股从交易型走向配置型。与美国相比，我国股权融资还不够发达，证券化率还很低。目前美股证券化率160%，而A股只有63%，A股与海外中资股合计也只有81%，因此我国的股市还有很大的发展空间。我们在《股市：从交易型市场到配置型市场——当前中国对比1980年代美国系列（3）》中分析过，与美股的配置型市场不同，A股现在还是一个交易型市场，特征有三：一是机构投资者占比低，18Q3我国股市中机构投资者持股市值占自由流通市值的比重仅为27%，占流通A股市值的比重为14%，相当于美股1970年的水平；二是振幅和换手率高，A股2002-2018年年平均振幅为50.5%，远高于美股历史上的振幅。换手率方面，2017年全部A股的换手率为428%，远高于美股116%的换手率，而其中权益类公募基金的年度换手率为297%，也远高于美股权益类基金26%的换手率；三是A股中配置资金的力量也较弱，截止2018年我国跟踪指数的基金（被动指数型+ETF）规模占权益类基金比重为34%，仅相当于美股六年前的水平。展望未来，我国将进入股权融资大发展的时代，机构投资者将不断发展壮大，市场振幅和换手率将逐步下降。此外，从居民资产配置角度看，由于人口老龄化以及人均住宅面积已接近国际水平，我国居民住房需求最旺盛的阶段已经过去，未来居民会减配地产加配A股资产，资产配置的力量叠加A股对外开放以及养老金入市等，未来长期配置型资金将源源不断流入股市，A股也将从交易型市场逐步走向配置型市场。

据悉，该草案正在各大区的教育系统和学生家长理事会中间传阅，并在听取各方意见后继续完善，争取议会能够早日通过立法。（王方）责任编辑：桂强不是所有用户遇到的情况都完全一致，在大多数情况下，一旦用户唤醒设备，iPhone XS或iPhone XS Max就会开始充电；但也有一些用户说，他们得唤醒iPhone，再重新连接线缆才能开始充电；还有种更罕见的情况是，设备休眠时候插入线缆，iPhone会进入假死状态。

1． 中国迎来股权投融资时代借鉴1980年代美国，产业结构升级需要股权融资支持。我们在《金融：直接融资支持产业升级——当前中国对比1980年代美国系列（2）》中分析过，我国产业结构目前如同1980年代美国一样，正在经历制造业和消费业升级。1980年代的美国制造业完成了由低级制造向高端制造的转变，计算机及电子产业增加值在GDP中的比重由1970年的1.6%逐步上升至2000年的2.2%，位列制造业子行业之首。与此同时，美国消费业占GDP的比重从 1970 年的60%逐步提升至 2000 年的 66%，且高端服务消费如信息技术、商业服务、医疗、娱乐、教育、旅游几个行业在居民总消费中占比显著上升，从1970年的17.8%上升到2000年的27.5%。我国经济方面，2012年GDP中第三产业占比超过第二产业，2014年我国经济进入“新常态”，即经济增速从高速增长转为中高速增长，经济结构不断优化升级”，经济发展从要素驱动、投资驱动转向创新驱动，这些标志着我国经济开始进入后工业化期，与1980年代美国一样制造业和消费业均升级。高端先进制造如计算机及电子设备制造业、电气机械及器材制造业以及医药制造业三个行业的增加值在GDP的比重由2012年的5.7%逐步上升到2017年的6.2%，高端服务业（信息技术、商业服务、居民服务、教育、医疗及文娱行业）工业增加值在GDP中的占比由2012年的11.3%上升到2015年的13.2%（统计局在2015年后停止更新该数据）。虽然我国产业结构与1980年代的美国类似，但融资结构与美国相比差异较大。在美国，股权融资一直是企业最主要的融资方式，1980年后，由于科技和服务业的发展加大了股权融资的需求，非金融企业融资方式中股权融资的占比从1980年的30%上升到2000年的60%，至今该比例一直在50%左右波动。作为对比，我国银行信贷在融资方式中的占比一直在70%以上，而股权融资只占4%左右。过去我国是工业化经济，工业化的发展离不开银行信贷的支持，然而进入经济转型期，银行信贷无法满足先进制造和高端服务发展的融资需求，因此我国应借鉴美国经验，大力发展股权融资来支持产业结构升级。十九大报告指出，我国要增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重；2018年11月，我国宣布设立科创板并试点注册制；19年2月22日，中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”，并指出要“深化金融供给侧结构性改革”，这些均预示着我国将进入股权融资大时代。

高艳东进一步分析表示，平台的行为已经触犯了互联网企业经营的安全底线。若网络服务提供者不履行法律、行政法规规定的信息网络安全管理义务，经监管部门责令采取改正措施而拒不改正，在该案前收到司机行为不当的投诉，平台理应及时受理，暂停派单并调查核实，却漠视安全管理义务，情节严重，有可能构成“拒不履行信息网络安全管理义务罪。“除此之外，平台还应当承担道德责任，向被害人及社会公众致歉，做出整改承诺，并采取多种措施弥补已经造成的伤害。”

责任编辑：公司观察11月11日，獐子岛晚间公告，根据公司11月8日-9日已抽测点位的亩产数据汇总，已抽测区域2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤；2018年存量底播虾夷扇贝平均亩产约3.5公斤，亩产水平大幅低于前10月平均亩产25.61公斤，公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。